마진 거래에 따르는 위험

마지막 업데이트: 2022년 1월 10일 | 0개 댓글
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마진 거래에 따르는 위험

천해투자, 인수 표결 위한 주총 연기

(서울=연합인포맥스) 윤영숙 기자 = 중국 상하이증권거래소가 천해투자(600751.SH)에 미국 IT기업인 인그램마이크로(Ingram Micro) 인수와 관련한 추가 자료를 제출할 것을 요청했다.

이에 따라 중국 HNA(하이난항공)그룹의 계열사인 천해투자(天津天海投資)는 오는 29일로 예정된 주주총회를 연기한다고 밝혔다.

지난 2월 HNA그룹은 해운 계열사인 천해투자를 활용해 미국의 IT 기업인 인그램마이크로를 60억 달러에 사들이기로 합의한 바 있다.

상하이증권거래소는 천해투자에 인그램마이크로 인수 자금조달 방안에 좀 더 세부적인 자료를 제출할 것을 요청했다.

거래소는 또 딜 완료 후 중국 공통 투자자와의 출구 계획과 거래에 따르는 위험 등에 대한 세부 자료를 요구했으며, 규제 승인과 관련된 문제들을 회사가 인식하고 있는지에 대해서도 알길 원했다.

인그램은 당국이 이번 인수를 막을 마진 거래에 따르는 위험 경우 최고 4억 달러가량의 해지수수료를 요구해왔다.

거래에 정통한 소식통에 따르면 인그램은 딜이 실패할 때를 대비해 도이체방크의 미국 지사에 있는 에스크로 계좌에 해지수수료를 예치해둘 것을 요구했다.

거래소는 천해투자가 딜을 위해 차입한 은행 대출이 회사의 재무 상황에 부담이 되는지 또 이를 어떻게 갚을지 등을 물었다.

또 인그램의 순이익이 상반기에 크게 줄고, 2013년~2015년 순이익 마진이 경쟁사 대비 낮은 데 대한 자세한 설명을 요구했다.

인그램의 올해 1분기 매출은 수요 부진으로 지난해 같은 기간보다 12% 감소했고, 영업이익은 1년 전의 9천800만 달러에서 3천800만 달러로 급감했다.

거래소는 거래 성사 후 인그램의 신용등급 변경 가능성과 5월 제기된 인그램 주주의 소송, 중국국제투자공사(CICC)의 역할 등에 대해서도 추가 질의했다.

마진거래 파산위험 피하는 방법

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예를 들어 밥과 샐리라는 사람이 1만 달러를 가지고 투자를 했을 때 이익 매매 확률(W)과 손실 매매 확률이(L)이 똑같이 56%, 44%라고 가정하고 밥은 한번 투자할 때 2,000달러까지 손실을 감수하고 샐리는 1,000달러 까지 손실을 감수 한다고 하면 밥은 5번의 매매 가능횟수(1만달거/2,000달러)가 가능하고 샐리는 10번의 매매가능 횟수(1만달러/1,000달러)가 주어진다고 가정합니다.

그럴 경우 밥과 샐리의 파산확률은 어떻게 될까?

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파산 위험공식에 대입해 계산해보면 밥의 파산리스크는 30% 샐리의 리스크는 9%입니다.

쉽게 풀어 말하자면 밥은 5번연속 손실을 봐 파산할 리스크가 30%이고 샐리는 10번의 매매기회가 있기 때문에 파산할 확률이 당연히 낮다는 것입니다..

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밥의 파산위험계산 예시

위에 계산식이 혹시 어려운 분은 솔직히 마진 하면 안됩니다.

마진은 그동안 봐왔던 투자자 분들을 보면 순간적인 계산능력이 굉장히 매매를 잘합니다.

그럼 이런 파산위험을 줄이는 방법은 무엇인가??

당연히 더 적은 돈을 리스크에 노출시키는 것입니다. 즉 자금관리가 굉장히 중요합니다. 대부분에 사람들이 자신이 돈을 얼마나 버는가만 생각하지 얼마나 잃는 것을 방어 할지에 대해서는 고민을 안하기 때문에 마진에서 실패합니다.

두번째도 파산위험공식을 보면 알겠지만 파산위험을 줄이는 두번째 방법은 바로 승률을 개선하는 방법입니다. 위에 예시에서 승률 56%를 가정했는데 이것을 높이는 것이고 많은 사람들이 롱이냐 숏이냐를 두고 밥새서 차트공부를 하는 이유이죠

마직막 세번째 방법은 평균이익 금액과 평균손실금액의 비율을 개선하는 것입니다.

만약 승률을 50%로 가정하고 20번의 매매가 가능하다고 가정했을 때 이익비율/손실비율을 가정한 시뮬레이션을 해 봤습니다.

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평균이익/평균손실 비율이 1.0(평균 수익과 평균손실이 같은경우) 경우 파산위험이 64% 까지 늘어 나고 평균이익/평균손실 비율이 1.5 (평균수익이 평균 손실보다 50 많은 경우)인 경우는 파산위험이 0% 가까이 하락하게 됩니다.

정리하자면

앞서 말씀드리는 것 처럼 마진거래도 파산위험에 처하지 않기 위해서 일단 롱이냐 숏이냐 맞추기 위해 차트만 공부 할게 아니라 첫번째로 자금관리방법(베팅조절) 그리고 수익은 크게 손실을 적게 내는 방법을 알아야 성공 할 수 있다는 것을 알 수 있습니다.

비트코인 마진성공법 - 터틀 트레이딩 원칙

오늘은 유명한 터틀 트레이딩 원칙 관련해서 간단히 공유드리겠습니다.

터틀 트레이딩 관련 명언들을 간단히 몇 가지 말씀드리면

"만약 현재 가격이 2주간 최고치를 웃돌고 있다면, 숏 포지션을 청산하고 매수하라. 만약 현재 가격이 2주간 마진 거래에 따르는 위험 최저치를 밑돌고 있다면, 롱 포지션을 청산하고 매도하라,"

"가격에는 알려진 모든 것이 반영된다."

"펀더멘털 분석에서 얻을 수 있는 것은 없다. 오직 매수와 매도로부터 이익이 나올 뿐이다. 가격이라는 본질을 향해 곧장 가야 할 이유가 여기에 있는 것이다."

터틀트레이딩에 의 핵심 원칙은 ~

- 투자금이 늘어나고 줄어드는 것에 감정적으로 동요하지 말라
- 일관성을 지키고 마음을 안정시키라
- 결과가 아니라 과정에 근거해서 스스로를 평가하라( 매매복기를 꼭 해보라)
- 시장이 어떤 상황에서 특정한 움직임을 보일 때 어떻게 행동할 것인지 학습하라
- 불가능한 사건도 종종 일어날 수 있으며 언젠가는 일어날 것이다( 제경험상 불가능한 사건이 생각 보가 많이 일어나요 ㅎㅎ 팻테일이라고 하죠)
- 언제든 긴급 상황이 벌어졌을 때를 대비해 대처 및 처리 방안을 매일 마련 하라
- 어떤 종목이 오르고 어떤 종목이 떨어질 것인가? 그 확률은 각각 얼마나 될까? 항상 계산하고 또 계산하라

매일 점검 사항
- 시장 상태는 어떠한가?
- 시장 변동성은 얼마인가?
- 투입될 자금은 얼마인가?
- 트레이딩 시스템(매매법칙)은 무엇인가?

터틀 트레이딩 나온 몇가지 뼈때리는 명언들 ㅎ

"당신은 특별하지 않다. 당신은 시장보다 똑똑할 수 없다. 그러니 규칙을 지켜야 한다. 당신이 누구든 얼마나 머리가 뛰어나든 달라질 것은 거의 없다. 당신이 똑같은 문제에 직면해 있고, 똑같은 제약 조건 아래 있다면 규칙을 따라야 한다."

"좋은 원칙을 따르고 공포, 욕심, 희망이 당신의 트레이딩을 방해하지 않도록 하는 것은 매우 어려운 일이다."

"이익을 어떻게 적절히 관리하느냐가 승자와 패자를 가른다. 위대한 트레이더는 주어진 순간에 그들이 갖고 있는 돈에 맞춰 트레이딩을 조절한다."

"같은 기회를 맞이했다면 트레이더는 언제나 똑같은 트레이딩을 해야 한다 개인적인 느낌이 개입해서는 안 된다."

"만약 터틀 트레이더가 돈을 잃었다면 정해진 규칙대로 다음 단계로 계속 나아가야 한다. 손실을 인정하고 관리하는 것도 투자 게임의 일부분이다."

"터틀은 언제 시장에 진입할 것인가(매수타이밍)에 초점을 맞추지 않았다. 언제 시장에서 빠져나올 것인가(매도타이민)를 집중적으로 훈련 받았다."

The BTCC Blog

암호화폐 업계를 선도하는 전문가들이 귀하의 암호화폐 선물 거래 기술을 향상에 도움을 드리기 위하여 조언, 연구, 방법을 제공합니다.

레버리지를 사용하여 더 많은 라이트코인(LTC)을 구매하는 방법

레버리지를 사용하여 라이트코인을 거래하고 싶습니까? 우리는 먼저 레버리지와 마진 거래가 어떻게 거래되는지 이해해야 합니다. 그 이유는 거래의 장단점 및 커다란 손해를 안길 수 있는 마진콜을 피하기 위한 최고의 상황을 찾아야하기 때문입니다.

레버리지 계정에서 마진 거래 라이트코인 선물 계약을 통해, 거래자는 자신의 포지션 규모를 확대하는 측면에서 더 많은 자금을 통제할 수 있습니다. 이 경우 고객의 자금은 더 큰 계약 규모에 접근할 수 있는 담보 역할을 합니다.

레버리지는 거래자의 계정 마진 거래에 따르는 위험 잔액에 승수 효과를 가지며, 라이트코인 선물 거래는 1:100, 1:50 및 1:20 비율로 제공됩니다. 또한 이는 라이트코인 주간 선물 계약 또는 라이트코인 영구 계약을 거래하는 경우에도 다릅니다.

라이트코인 선물 거래용 레버리지를 선택하는 것은 중개인에개 전송되는 계약으로 볼 수도 있습니다. 이 경우, BTCC 암호 화폐 선물 계약 거래 플랫폼 여러분이 거래 계좌에 노출되기를 원하는 위험 수준을 지정합니다.

레버리지가 높을수록 마진콜에 도달하는 속도가 더 빨라지고 결과적으로 암호 화폐 접근이 예상한 방향과 반대되는 경우 거래가 종료됩니다.마진 거래에 따르는 위험

가령, 거래 계좌에 $500이 있다고 가정해 볼 때, 1:100 레버리지로 거래하면 $50,000 계좌 크기의 LTC 선물 계약을 거래할 수 있습니다. 놀라운 수익성이지만 모든 힘에는 그 책임이 따릅니다.

이는 위험 성향과 거래 전략에 맞는 레버리지를 선택해야 한다는 것입니다. 손실이 예상될 때 거래를 헤지하려는 경우 최대 1:100 레버리지를 활용하는 것이 좋습니다.

그러나 손절매로 거래를 마감하고 LTC 미국 달러 거래의 반대 방향을 취하려는 경우, 큰 계약을 통제하여 큰 위험에 노출되지 않을 수 있기 때문에 낮은 레버리지를 사용할 수 있습니다.

레버리지 사용의 이점

레버리지를 통한 거래의 위험성에 대해 언급했지만, 레버리지 사용에도 이점이 존재합니다.

  • 높은 투자 수익률(ROI)
  • 헤징 전략
  • 반 마틴게일 또는 마틴게일 자금 관리 배포

높은 투자 수익률(ROI)

매우 낮은 사용 금액과 수익에 대한 불리한 초과금액의 가능성이 최대한 낮은 거래 전략을 가지고 1:20 레버리지로 월10 %의 투자 수익을 제공하는 시나리오를 상상해보세요. 월간 수익률을 50%로 높이기 위해 더 높은 레버리지(예: 1:100)로 거래하는 것이 합리적일 것입니다.

헤징 전략

레버리지에서 라이트코인 CFD를 거래함으로써 손실로 거래를 마감하는 것을 좋아하지 않는 거래자는 약간 더 큰 로트 크기의 반대 방향으로 자신의 포지션을 헤지하기로 결정한 다음, 거래 계좌가 손익분기점에 도달하자마자 손실 거래를 피할 수 있습니다.

반 마틴게일 또는 마틴게일 자금 관리 배포

레버리지를 통한 거래를 통해 연속 수익 시 로트 크기를 늘리고 연속 손실 시 두 배로 줄이는 안티 마틴 게일 전략을 펼칠 수 있습니다.

마틴 게일 전략은 손실을 헤지하거나 연속 손실을 기록하여 로트 크기를 확대할 때 마진 거래에 따르는 위험 자주 사용됩니다.

레버리지를 사용한 라이트 코인 LTC 거래 전략

이 부문에서는 하라미(내부 막대)라고도 하는 일본의 캔들 패턴 중심가격행동을 기반으로 한 간단한 거래 전략을 살펴보겠습니다.

일본어로 하라미는 임신을 의미하며, 아래 차트와 같은 촛대에서 작은 촛대인 자식 막대는 어미 막대의 고가와 저가 내에서 시가, 고가, 저가 및 종가를 가지고 있습니다.

Breakout of Inside Bar: 내부 막대 이탈, Child Bar Resistance: 자식 막대 저항, Mother Bar Resistance: 어미 막대 저항, Target: 표적, Amount: 양, Open P&L: 손익, Qty: 수량, Risk/Reward Ratio: 위험/보상 비율

이제 내부 막대 캔들의 하위 막대는 어미 막대와 다른 색상일 수 있습니다. 그러나 우리는 위의 그림과 같이 어미 막대와 내부 막대가 모두 하락세로 마감하는 유사한 방향성의 마감 내부 막대 캔들 패턴을 선호합니다.

위의 예시와 마찬가지로 자식 막대 저항이 돌파되면 라이트코인 주간 또는 1:50 레버리지로 영구 계약에 매수 포지션에 진입하라는 신호가 확인됩니다.

매수 주문은 일일 캔들 막대 내부 지지선 아래로 닫히지 않는한 유효합니다.

라이트코인 미국 달러 환율이 자식 막대 저항 및 지원 내에서 마감된 후 매수 거래로 확장할 수 있는 기회가 있으며, 앞으로 더 많은 수익을 허용하고 약 8배의 위험 대비 보상 비율을 목표로 할 수 있습니다.

라이트코인 주간/영구 계약에 대해 최대 100배의 레버리지를 제공하는 BTCC의 마진 거래에 따르는 위험 레버리지를 사용하여 라이트코인을 거래하는 방법

이 부문에서는 BTCC 거래소에서 라이트코인 주간 또는 영구 선물 계약 방법을 보여드리겠습니다.

BTCC의 계약거래 항목을 클릭하여 메인 차트 창을 엽니다.

기본적으로 BTC 이번 주로 설정되어 있는 상자를 클릭하고 거래하려는 선물 계약 유형(주간 또는 영구 계약)을 선택하세요.

LTC 주간 선물 계약 거래

상자를 클릭한 후 아래와 같이 LTC 이번 주 계약을 선택하여 트레이딩뷰 메인 차트 창에서 라이트코인 선물 거래를 시작합니다.

아래 그림에서 빨간색으로 강조 표시된 LTC 이번 주 선물 계약을 선택합니다.

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트레이딩뷰 메인 차트 창은 이제 위와 같이 라이트코인/USDT로 설정되었으며, 전략 부문에 설명된 전략을 사용하여 암호 화폐 자산을 분석할 수 있습니다.

라이트코인 이번 주 선물 거래

BTCC 트레이딩뷰 플랫폼에는 추세선, 기하학, 간 및 피보나치, 예측 및 측정, 주석 및 패턴에 이르는 다양한 차트 분석 도구가 있습니다.

일일 시간 프레임이 권장되지만 앞에서 설명한 전략은 시간별 또는 일별 시간 프레임에서 분석할 수 있습니다.

거래하기

라이트코인 USDT 선물 차트를 분석한 후 다음 단계는 시세표, 제한가 리스트 또는 손실정지 리스트를 사용하여 매수 또는 매도 주문을 하는 것입니다.

시세표 주문은 BTCC 서버로 전송되고 실행된 즉시 주문이며 제한가 및 손실정지 주문은 LTCUSDT 환율이 설정된 가격 표시에 도달할 때만 이행되는 보류 주문입니다.

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레버리지 비율 선택

LTC 이번 주 선물 계약에서 사용할 수 있는 레버리지는 50배(1:50), 20배(1:20), 그리고 10배(1:10)입니다.

매수 또는 매도 주문을 클릭합니다.

시장 방향을 확인하고 주문 유형을 선택한 후 강세 추세의 경우 매수 버튼을 클릭하고 약세 추세의 경우 매도 버튼을 클릭할 수 있습니다.

또 다른 옵션, LTC/USDT 영구 계약 거래

이를 위해 동일한 시장 상자 항목에서 영구 계약 항목을 클릭하면 트레이딩뷰 메인 차트 창이 LTC/USDT로 전환되어 거래 분석 및 거래를 시작할 수 있습니다.

모니터, 화면, 앉아있는, 쥐고있는이(가) 표시된 사진 자동 생성된 설명

라이트코인 영구 선물 거래

BTCC 트레이딩뷰 창이 이제 LTC/USDT로 설정되어 이제 차트를 분석할 수 있습니다.

주문 유형 및 레버리지 선택

LTC 이번 주 선물 계약과 유사하게, LTC/USD 영구 계약에는 시세표, 제한가 리스트 또는 손실중지 리스트 주문을 선택할 수 있는 옵션이 있습니다. 그러나 LTC/USD 영구 계약을 사용하면 100배까지(1:100) 활용하여 더 많은 옵션을 사용할 수 있습니다.

주문 유형을 선택, 손절매를 활용, LTC/USD의 방향에 따라 수익 수준을 취하고 매수 또는 매도 버튼을 클릭합니다.

신규 거래 수정 또는 마감

손절매 및/또는 수익실현 수준을 설정하지 않았다고 가정해 보겠습니다. 이는 수정하려는 주문을 선택하고 손절매 수준을 설정하여 거래가 유리하지 않을 때 위험을 줄이거나 거래가 예상대로 진행될 때 수익을 얻음으로써 수행됩니다.

결론

가이드에 따라 BTCC.com에서 라이트코인 선물 거래를 시작하고 강세 및 약세 추세 주기에 맞춰 수익을 얻을 수 있습니다. 그러나 적절한 위험 및 자금 관리 전략에 따라 현명하게 수행하는 것이 좋습니다.

자금 관리 시스템의 경우 거래 자본의 일부만 노출하는 고정된 부분 자금 관리 접근 방식을 따르는 것이 마진 거래에 따르는 위험 좋으며, 마틴 게일 방지 자금 관리도 권장되며 위험 대비 보상 비율이 2배 이상인 거래를 찾아야 합니다.

또한 암호 화폐 선물 거래를 막 시작하는 경우 마지막으로 1:10 또는 1:20의 낮은 레버리지로 작게 시작하는 것이 좋습니다. 그 과정에서 더 많은 경험을 쌓을수록 레버리지를 높일 수 있습니다.

반면에 경험이 풍부한 선물 거래자라면 1:100 레버리지를 활용하고 라이트코인 CFD 및 기타 암호 화폐 자산 거래에서 수익을 극대화할 수 있습니다.

[파커] 마진 거래 압력 넣는 제도권…'아서형'의 카드는?

[ 파커’s Crypto Story] 지난 3월 4일(현지시간) 영국 금융감독청(FCA)이 암호화폐 최대 마진 거래소 비트멕스(Bitmex)에 강력한 경고성 발언을 날렸습니다. 핵심 메시지는 “라이선스 발급받고 거래소 운영해라”였습니다. 이와 같은 제도권의 압력을 차단하기 위해 비트멕스 아서 헤이즈(Arthur Hayes)가 취한 전략 중 하나는 법정화폐(FiatMoney) 거래를 차단하는 것이었는데요. 법정화폐가 아닌 암호화폐로만 마진 거래를 운영하면 기존 법률 상으로는 처벌할 근거가 모호해지기 때문이었습니다. 그런데 이제 그 전략이 더 이상 통하지 않을 시점이 다가오고 있는 것 같습니다.

# 작년부터 암호화폐 마진 규제 준비한 FCA

영국은 FCA 주도로 지난해부터 암호화폐 관련 규제안을 만들고 있습니다. 큰틀에선 암호화폐 사업자에 대한 전방위 규제를 기획하고 있지만, 이중에서도 마진 거래에 대한 항목을 유독 신경 마진 거래에 따르는 위험 쓰고 있는 모습입니다. 암호화폐 마진 거래를 규제하면 투자자 손실이 연간 2억 3400만 달러 가량 감소될 것이라는 발언까지 하면서 말이죠.

FCA 는 2020년에 들어서자 규제안이 어느정도 현실화가 됐는지 비트멕스에 공개 경고를 날립니다. 해당 경고에 대한 근거로 FCA는 “암호화폐를 통한 마진 거래나 파생상품 창출은 개인투자자가 그 위험을 제대로 판단할 수 없기 때문에 판매 자체가 적절하지 않다. 암호화폐 마진 거래소 비트멕스는 영국 내 합법적인 라이선스를 보유하지 않았으므로 투자자들에게 서비스를 제공할 권한이 없다”는 설명을 덧붙였습니다. 법정화폐를 통하지 않고 마진 거래에 따르는 위험 암호화폐를 이용한 마진 거래만 서비스하더라도 제재 대상이 될 수 있음을 공언한 셈입니다.

이에 비트멕스 측은 “FCA는 크라켄 등의 다른 암호화폐 거래소에도 경고를 내린 사례가 있다. 현재 자문단과 함께 해당 경고에 대한 대처 방안을 논의하고 있다”며 지금 당장은 명확한 해결책이 존재하지 않음을 밝혔습니다.

# 국내에서 마진 거래 서비스가 어려운 까닭

영국에서 만큼이나 다른 나라에서도 암호화폐 마진 거래 문제는 민감한 사안 중 하나입니다. 한국의 경우도 그렇습니다. 발단은 오히려 영국보다 빨랐습니다. 아직 암호화폐에 대한 그 어떤 규제안도 형성되지 않았던 2018년 초, 국내 암호화폐 거래소 코인원(Coinone)이 마진 거래 문제로 경찰 수사를 받았던 것입니다. 당시 경찰은 코인원 마진 거래 수사 근거로 ‘마진 거래 자체가 위법성의 소지가 있다’는 측면을 내세웠습니다. 어떤 재물을 걸고 시세를 예측하는 행위 자체가 도박 개장죄에 해당된다는 것입니다. 그럼 자연스럽게 제도권 선물시장 역시 위법인지에 대한 의문을 가질 수 있겠죠. 이에 대해 경찰은 ‘제도권 선물시장은 금융 당국의 허가를 받은 서비스’임을 강조했습니다. 쉽게 말하면 강원랜드는 국가의 허가를 받은 합법적인 도박장이지만, 그렇지 않은 사설 도박장은 불법으로 간주되는 것과 같은 이치라는 의미입니다.

안타까운 점은 한국 암호화폐 마진 서비스 규제안이 해당 사건 이후로 개선되지 않았다는 것입니다. 그러는 사이 글로벌 거래소를 중심으로 마진 거래 서비스를 적극 추진하는 곳이 나타나기 시작했습니다. 대표적인 거래소가 바이낸스(Binanace)입니다. 2019년 7월부터 마진 거래를 론칭한 바이낸스는 현재 적극적인 해외 서비스 유통으로 거래량 상승을 주도하고 있습니다. 물론 마진 거래에 대한 불확실성이 높은 국가들은 제외하는 방식으로 말이죠. 여기에는 한국도 포함돼 있습니다.

규제 불확실성으로 인한 한계는 국내 거래소가 해외에서 마케팅을 할 때도 고스란히 드러납니다. 3월 론칭을 예고한 빗썸퓨처스(BithumbFutures)가 대표적 사례입니다. 이름만 보면 빗썸(Bithumb)에서 운영하는 마진 서비스가 빗썸퓨처스인 것처럼 보이는데요. 빗썸 측의 이야기에 따르면 빗썸퓨처스는 자사 서비스와는 전혀 관계가 없다고 합니다. 빗썸퓨처스는 빗썸코리아(BithumbKorea)하고는 별개의 법인이고 브랜드만 가져다 쓰는 개념이라는 것입니다. 빗썸퓨처스의 운영사인 제이트리홀딩스인터내셔널(JayTreeHoldingsInternational)과 같은 세이셸에 법인이 설립된 빗썸글로벌(BithumbGlobal) 역시 “제이트리홀딩스인터내셔널은 빗썸글로벌과 아무 연관이 없다”고 답할 뿐이었습니다. 또 빗썸퓨처스가 빗썸코리아의 디자인 로고를 그대로 따르는 것에 대해서도 빗썸코리아 측은 “BTHMB홀딩스가 빗썸 로고에 대한 상표권을 가지고 있어 일어난 일이다”라고 설명했습니다. 여기서 BTHMB홀딩스는 비티씨홀딩컴퍼니의 최대주주이며, 비티씨홀딩컴퍼니는 빗썸 지분 약 75%를 보유하고 있습니다. 곧, 제이트리홀딩스인터내셔널과 빗썸 측은 지분 관계가 없는 별개의 주체라 하더라도 BTHMB홀딩스와 빗썸은 직간접적인 지분관계가 있다는 의미가 됩니다. 그렇다 하더라도 서비스 운영은 별개로 하고 있으므로 “로고 상표권 관련 계약은 우리가 정한 게 아니다”라는 것이 빗썸 측의 입장인 거구요.

이처럼 국내외 마진 거래 서비스에서 공통적으로 문제가 되는 부분은 규제의 불확실성입니다. 지금처럼 방치하면서 ‘강원랜드는 합법이지만 사설 도박장은 불법’이라는 논리를 일괄 적용하면 암호화폐 마진 서비스가 유야무야될 것 같지만 그런 게 절대 아니라는 것을 알 수 있죠. 바이낸스 마진 거래 서비스의 사례에서 알 수 있듯, 지나친 규제 불확실성 속에서 그들은 늘 답을 찾아냅니다. 오히려 당국이 합리적인 가이드라인을 제시해서 암호화폐 사업자를 규제의 울타리 안으로 끌어들이는 쪽이 서로가 윈윈할 수 있는 길이 될 수 있습니다. 최근 영국 FCA의 움직임을 보면 글로벌 제도권도 이를 아예 방치할 생각은 아닌 것으로 보입니다.

# 아서형의 다음 카드는?

암호화폐 시장 규모가 아무리 작다고 하더라도 마진 거래 시장은 최소한의 규제가 적용되는 편이 장기적인 관점에서 기관·암호화폐 사업자·투자자 모두에게 좋습니다. 불확실성 제거의 측면에서 말이죠. 나라별로 도입 시기는 상이하겠지만, 장기적으로 봤을 때 가장 일반적인 흐름은 영국 FCA의 대응처럼 라이선스 발급 방식이 될 가능성이 높습니다. 미국 뉴욕금융감독청(NYDFS)의 경우 이미 오래전부터 암호화폐 사업자에게 비트라이선스(BitLicense)를 발급해온 바 있습니다. 이와 같은 기조는 마진 거래 서비스에도 그대로 이어져 후발주자의 힘을 강력하게 합니다. 백트(Bakkt)와 에리스X(ErisX)가 후발주자인데도 주목을 받고 있는 이유는 마진 거래 관련 라이선스를 정식으로 받은 업체이기 때문이라고 해도 과언이 아닙니다.

비트멕스처럼 초창기부터 암호화폐 마진 서비스를 운영한 거래소 입장에서는 어떻게 보면 조금 억울할 수 있는 부분입니다. 그러나 암호화폐라는 새로운 수단으로 중앙화 마진 서비스를 운영해왔다면 앞으로 최소한의 증명은 해야 할 필요가 있다고 봅니다. 라이선스 발급은 그 ‘최소한’의 기준이 되겠죠. 다만 제도권도 마냥 합리적이라고 보긴 어려워서 라이선스 정식 발급에 대한 진입장벽이 지나치게 높을 가능성이 마진 거래에 따르는 위험 있습니다. 이에 대해 국내외 암호화폐 마진 투자자의 왕으로 불리는 비트멕스 CEO(최고경영자) ‘아서형’ 아서 헤이즈는 무슨 카드를 준비하고 있을까요.

규제안을 내놨다고 해서 법이 바로 발효되는 것이 아니기 때문에 가장 현실적인 1단계 방안은 ‘규제권과의 조율’이 될 가능성이 높습니다. 비트멕스 측이 아직 FCA의 입장에 대응하기 위한 논의만 이뤄지고 있을 뿐이라고 답한 맥락도 이와 유사합니다. 작년에 비해 제도권의 압력이 가시화되고 있는만큼, 이 기간동안 비트멕스도 실질적인 인프라를 갖춰 놔야 할 것입니다.

문제는 규제 당국과의 합의에 실패했을 경우입니다. 이 경우 아서 헤이즈는 크게 3가지 선택지 중 하나를 골라야 할 것 같습니다. 가장 쉬운 방법은 비트멕스를 제도권에 매각하는 것입니다. 실제로 신산업이 발달할 때 규제권과의 조율에 실패한 초창기 업체들이 자사 매각에 나선 사례가 많습니다. 그러나 이 방법은 사업에 대한 지속가능성을 포기한게 된다는 점에서 아쉬운 부분이 있습니다.

이럴 때 선택할 수 있는 두번째 방법은 로비 등을 통해 기존 라이선스에 대한 진입장벽을 스스로 낮추는 것입니다. 한국은 로비라는 단어가 익숙하지 않은 편이지만, 서구권에선 로비가 비교적 합법적인 수단으로 언급됩니다. 특히 미국에선 자유시장의 시스템 중 하나쯤으로 생각하고 있죠. 2018년 미국에서 암호화폐 관련 로비를 벌인 업체 1위가 다름아닌 ‘미국 상공회의소’인 것만 봐도 알 수 있습니다. 아서 헤이즈가 어떻게든 제도권의 울타리 안에서 서비스를 지속하고 싶다면 두번째 방법이 가장 현실적일 수 있습니다.

마지막 선택지는 아예 제도권 바깥에서 서비스 운영을 지속하는 방법입니다. 기존 중앙 통제 시스템을 상당 부분 버리고 탈중앙 방식의 서비스로 탈바꿈하는 방식이죠. 그러나 이 방법은 3가지 선택지 중 가장 변수가 많은 방안이라서 위험성이 크게 따른다는 단점이 있습니다. 처음부터 탈중앙 방식을 추구한 것도 아니라서 갑자기 거버넌스를 뒤집기에는 현실적 어려움이 따를 가능성도 큽니다. 결국 ‘아서형’에게 제일 좋은 시나리오는 지금부터 이루어질 제도권과의 조율이 잘되는 것이라고 볼 수 있습니다. 비슷한 시기 FCA가 크라켄(Kraken)에게는 비트멕스와 다른 스탠스를 보여준 것을 보면 아예 가망이 없다고 보기도 어렵습니다. 모쪼록 금융의 핵이라고 할 수 있는 마진 시장에서 기관·사업자·투자자가 윈윈할 수 있는 흐름이 나오길 기대해봅니다.

KBS 뉴스

취재K [판결남] ‘고수’에게 맡겼던 비트코인 12억 ‘대폭락’…법정 판결은?

입력 2021.01.16 (09:02)

대법원까지 올라가는 사건은 많지 않습니다. 우리 주변의 사건들은 대부분 1, 2심에서 해결되지만 특별한 사건이 아니면 잘 알려지지 않는 게 현실이죠. 재판부의 고민 끝에 나온 생생한 하급심 최신 판례, 눈길을 끄는 판결을 소개합니다.

요즘 비트코인 가격이 4000만 원을 넘나든다고 합니다. 주식시장과 달리 암호화폐 거래소에선 가격제한폭 없이 급등락이 가능한데요, 이런 암호화폐의 변동성은 사람들이 매력을 느끼는 점인 동시에 투자를 꺼리게 되는 요인이기도 하죠.

오늘은 고수익을 노리고 자신이 가진 암호화폐의 투자를 타인에게 일임했다 코인 가격이 급락해 법정 싸움을 벌이게 된 최신 사례를 소개해 드립니다.

원금(비트코인) 반환 의무가 있는지, 계약기간이 정해진 투자였는지가 쟁점이었습니다.

■전업 투자자에게 연 24% 수익 목표로 비트코인 30개 건네

앞서 A 씨는 2018년 6월 전업 투자자 B 씨와 '비트코인 30개'를 투자하는 계약을 체결했습니다.

현재 시세로는 12억 원 어치에 이르는데, 주된 내용은 아래와 같았습니다.

A 씨는 위와 같은 '투자계약' 내용에 따라 2018년 6월 B 씨에게 비트코인 30개를 보냈습니다. B 씨는 이 비트코인을 비트맥스, 바이낸스, 비트파이넥스, 업비트 둥 가상화폐 거래소의 전자지갑으로 보내 매도와 매수를 반복하며 거래를 시작했습니다.

■ 비트코인 '마진 거래' 끝에 증발한 코인…"돌려달라" 법정으로

B 씨는 2018년 10월 비트맥스 거래소에서 비트코인을 매매하면서, 비트코인 대금의 일정비율에 해당하는 증거금을 입금하고 마진 비율을 설정해 본래 투자금보다 더 많은 금액을 운용할 수 있는 이른바 '마진 거래'에 나섰습니다.

그러나 마진 거래는 일반 거래에 비해 시세변동에 따른 수익과 손실의 폭이 커, 시장 예측을 잘못하면 자산이 강제 처분될 위험이 있었습니다.

당시 B 씨가 가진 비트코인 개수는 비트맥스 거래소에 26.23개, 업비트 거래소에 0.82개였습니다.

그러나 비트코인은 2018년 11월 대폭락 사태를 겪었습니다. 2017년 12월 1만 7000달러까지 올라갔던 비트코인 가격은 2018년 12월 3300달러 대로 추락했습니다.

마진 거래에 의한 손실처리에 따라 B 씨가 가진 비트코인은 급격히 줄어들었고, 2018년 12월 말 B 씨는 전자지갑에 들어있던 비트코인을 모두 잃었습니다.

이 사실을 알게 된 투자자 A 씨는 2019년 B 씨를 상대로 "비트코인 30개를 돌려달라"며 소송을 냈습니다.

A 씨는 "이 사건 마진 거래에 따르는 위험 투자계약은 2018년 9월 혹은 10월 계약기간이 만료돼 종료됐고, 설령 이 사건 투자계약이 연장됐다 하더라도 원고는 이 사건 소장부본 송달에 의해 이 사건 투자계약 해지 의사표시를 했으므로 투자계약은 종료됐다"고 주장했습니다.

또 "B 씨는 투자한 비트코인의 원금을 보장했을 뿐 아니라 피고가 교부받은 비트코인 자체는 시세변동과 관계없이 그대로 보관되는 것이므로, 피고는 이 사건 투자계약 종료에 따라 원고에게 비트코인 30개를 반환할 의무가 있다"고 밝혔습니다.

A 씨는 이같은 주장이 받아들여지지 않을 경우를 대비해 손해배상 청구 역시 함께 냈습니다.

A 씨는 "B 씨가 이 사건 투자계약에 따라 원고의 비트코인을 선량한 관리자의 주의로서 운용하여야 할 의무가 있는데, 이 사건 투자계약이 종료되었음에도 원고로부터 교부받은 비트코인으로 고위험의 마진 거래를 하다 비트코인을 모두 소진한 것이므로, 선관주의 의무 위반에 따른 손해배상으로 비트코인 30개의 가액 2억 727만원 상당의 손해를 배상할 의무가 있다"고 주장했습니다.

■ 법원 "연 24% 수익률에 원금 보장은 불합리…투자자에게 위험도 귀속"

하지만 1심 법원은 A 씨의 청구를 기각했습니다.

쟁점원금 보장 약정이 있었는지, 또 정해진 계약기간이 종료되어 반환 의무가 생기는지 여부였습니다.

서울중앙지법 제30민사부(부장판사 고종영)는 우선 A 씨의 주된 주장과 관련, A 씨와 B 씨 사이에 '원금보장' 약정은 없었다고 판단했습니다.

법원은 "이 사건 투자계약은 △원고가 피고에게 비트코인 30개를 '투자'한다고 정할 뿐 명시적으로 원금을 보장한다고 정하고 있는 문구는 찾아볼 수 없는 점 △원고가 투자한 비트코인 30개는 비트코인 자체를 매도·매수하는 형태로 운용됐고 투자계약서에도 그러한 운용 방식을 의도했던 것으로 보이므로 비트코인 매매로 인한 수익 또는 손실은 원고에게 귀속되는 것으로 보는 것이 상당하다"고 밝혔습니다.

아울러 "투자계약에 따르면 목표수익률이 통상적인 수익률보다 훨씬 높은 연 24%임에도 손실이 발생하는 경우 원금이 보장된다고 보는 것은 불합리한 점 등에 비추어 보면 원금보장약정이 존재한다고 인정하기엔 부족하다"고 판단했습니다.

법원은 비트코인 30개가 그 비트코인 자체를 매도하거나 마진 거래에 따르는 위험 매수하는 형태로 운용되는 이상 비트코인이 시세변동과 관계없이 그대로 보관되어야 한다는 A 씨의 주장 역시 받아들이지 않았습니다.

법원은 또 투자계약이 2018년 9월 또는 10월에 종료됐다는 A 씨의 주장도 배척했습니다.

A 씨와 B 씨가 애당초 '계속적 투자'를 예정한 것으로 보고, 투자계약이 당사자들의 다른 의사표시가 없는 이상 3개월을 주기로 자동 연장됐다고 판단했습니다.

법원은 "투자계약 제5조는 '첫 투자 계약기간', '베타 투자기간' 등의 용어를 사용하여 계속적인 투자를 예정하고 있는 점, 목표 수익률에 관한 합의가 없을 경우 베타 수익률로 자동 연장된다고 정하고 있어 계약의 자동 연장을 전제로 하고 있는 점, 제6조가 수익의 배당을 3개월 주기로 한다고 정하고 있어 최초 계약기간 후 주기적 배당을 염두에 두고 있는 점, 소송을 제기하기 전까지 원고가 투자계약의 종료를 주장했다거나 정산을 요구했단 정황이 드러나지 않는 점" 등을 근거로 들었습니다.

이어 법원은 B 씨가 관리의무를 소홀히 했다는 점을 전제로 한 A 씨의 손해배상청구 역시 받아들이지 않았습니다.

대폭락을 예상치 못한 건 과실로 보기 어렵다는 것입니다.

법원은 "투자계약이 앞서 살펴본 것과 같이 종료됐다고 볼 수 없으므로 이후 피고가 원고의 비트코인을 계속 운용한 것 자체에 잘못이 있다고 볼 수 없고, 2018년 11월부터 발생한 비트코인 대폭락 사태는 대부분의 전문가들도 예측하기 어려웠던 급격한 폭락이었던 것으로 보이는 바 피고가 이를 예측하지 못한 데 과실이 있다고 보기 어렵다"고 밝혔습니다.

특히 법원은 "투자계약이 목표 수익률을 연 24%로 정하고 있어 그런 고수익에 따르는 고위험이 내재되어 있다고 보이므로, 피고가 그러한 수익률을 달성하기 위한 방편으로 마진거래를 한 것이 투자계약의 본지에서 벗어난 행위라고 보기 어렵다"고 판시했습니다.


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